来源：一个字头的诞生

近期，三七互娱宣布成立国际投资部门，5年内将耗资1亿美元作为全球游戏工作室的种子投资基金，实行海外“雏鹰养成”计划。

据了解，这笔基金将主要用于扶持西方小型工作室，从CP层面加大三七互娱海外优势，储备精品游戏。另外，鉴于三七互娱目前拥有的多个优质IP资源，计划把这些IP进行国际化运作，给予实力好的海外CP进行联合开发。

此前，三七互娱引发海内外瞩目的一次大的海外投资动作是，在今年8月联合东方证券旗下东方星晖并购基金以6350万美元收购日本知名游戏公司SNK Playmore（以下简称SNKP），成就日本游戏界规模最大收购案。

与迎娶全球第一手游大国日本的老牌游戏商SNKP、获取70后80后乃至90后耳熟能详的重要级IP的路数不同，三七互娱此次成立种子投资基金的做法，似乎是“把不同的鸡蛋放到同一个篮子里”，着重投入和培育海外游戏开发团队，为三七互娱IP资源海外运作寻求更多的可能。

时下，进军海外似乎已成为国内优质游戏厂商的共识。作为A股资本市场游戏行业的领军者，三七互娱的海外布局已接近三个年头。在行业扩张大潮下，谁能成为佼佼者？

按三七互娱创始人、总裁李逸飞的说法，在输血的同时，海外市场将会成为三七互娱另一个造血系统。

海外步步为营

2015年8月25日，上市公司顺荣三七发布的2015年半年报，揭开三七互娱上半年财务情况。

数据显示，三七互娱在2015年1-6月实现营收19.56亿元，净利润3.8亿元；作为对比，去年1-7月，三七互娱的营收为14.9亿元，净利润1.93亿元。一个亮点是，三七互娱净利率得到较大的提升。

总体看来，三七互娱今年上半年高于行业整体的高速增长，主要得益于页游运营+研发并进的战略，其自身页游平台的品牌化运营以及通过与其他平台的战略合作，推动平台优势扩大。同时，《大天使之剑》、《传奇霸业》等自研IP页游的市场表现不俗，拉动收入及利润增长。

而手游市场的布局也在有序进行中，近期无论是自研IP手游《热血高校》目前在国内各大渠道测试数据表现优异，还是发行运营的《天将雄师》实现日收入破百万的成绩，都进一步强化三七互娱在手游领域的实力。而平台化、全球化、泛娱乐化生态布局，将是推动三七互娱未来发展的支撑。事实上，稳占国内运营平台优势的三七互娱早在2012年就制定了全球化运营方针，首先进军亚洲地区、再打入欧美市场。

根据公开信息，三七互娱在2012 年就已经成功入驻港澳台、韩、泰等亚洲地区或国家；2014 年顺利进入英语、法语、阿拉伯语游戏发行及运营市场（包括美、英、法、土耳其等国家），未来三七互娱还将开拓日语、德语、葡语、西班牙语、波兰语、俄罗斯语等市场。

而三七互娱在海外平台的建设上已有所建树。截至2015年6月30 日，三七互娱在海外的品牌包括韩国市场的 PUPUGAME平台、泰国市场的 GMTHAI平台和以37.COM为统一域名的37GAMES国际平台。其中，PUPUGAME平台和GMTHAI平台分别在韩国和泰国市场占有率排名第一，37GAMES国际平台已覆盖超过50个国家和地区。

除了海外平台的搭建，三七还通过投资入股方式与境外公司合作开拓海外市场。韩国方面，目前三七互娱通过持有无极娱乐59.12%的股权间接持有韩国上市公司 EST SOFT 5%的股权。EST SOFT在韩国市场的实力不容小觑，其杀毒软件在韩国市场占有率高达 94%，拥有门户网站和搜索引擎，也是着名端游《惊天动地》的开发商。

而业内颇为关注的日本游戏公司SNKP，则是三七互娱在海外布局的一大突破口。三七互娱很大可能在收购后将其旗下诸如《拳皇》、《侍魂》、《饿狼传说》、《合金弹头》等IP授权到其动漫团队，进行动漫授权或动漫产品的制作。

进军日韩之后，三七互娱最新将成立的国际投资部门，意图将进一步把版图扩张到欧美。据了解，三七互娱国际投资的打法是5年内将耗资1亿美元放眼于全球，用于扶持西方小型工作室，从CP层面加大三七互娱海外优势，储备精品游戏。另外，鉴于三七互娱目前拥有的多个优质IP资源，计划把这些IP进行国际化运作，给予实力好的海外CP进行联合开发。

至于李逸飞对于投资的类别和类型的偏好，李逸飞表示，“我们还是喜欢小完美”。“偏向于小完美的项目，或者它已经取得一定的成功但还没有很厉害。有这样一家顶级IP，就算团队全部退休了，我们光凭这个IP也能够获取足够大的收益，这是谈的前提，不然我不会去参与。”

他强调共同做事的重要性，“我更希望是我参股或者购买的公司，愿意共同跟我把这件事情做得很好。”

出海热潮下 三七自述独门秘笈

国内游戏厂商的战火，已经开始烧到海外。

作为A股较早的两家纯粹游戏厂商，中青宝在2015上半年营收、净利双降，其在国外重点考虑区域主力发行渠道，或者全球化大型CP；掌趣科技在国际化方面，公司已实现欧美、韩、日等市场的本地化运作，对外投资NOX MOBILE、Unity，后期推进步伐也将提速。

据了解，昆仑万维在2011、2012年已有60%营收来自国外，已经把网页游戏做到日本第一，韩国第二；天神娱乐近期发布公告拟收购及雷尚科技、Avazu INC页显示出其海外野心，Avazu 是无线互联网领域的布局，其产品覆盖了移动广告营销产业链中最核心的环节，在海外手游分发上占有优势，而雷尚科技所专注的军事题材SLG 游戏受到欧美用户青睐，是拓展海外市场的突破口。

从产业链布局来看，上述公司似乎各有想法。业内人士认为，海外市场虽然渠道相对单一，但是游戏产品获得海外用户的门槛却很高，国内游戏厂商进军海外成功与否，需要看一个公司在海外扎根的深度与本地化运营的手法，同时非常考验一款游戏的质量与创新性。“目前国内市场逐渐呈现饱和状态，进军海外有助于降低游戏公司的市场性风险。”上述业内人士说。

李逸飞向记者解释其海外布局的想法：并非完全希望海外并购的项目收益来自国内。理由在于，收入都来自国内实际上是有风险的，国内市场的垄断性、多变性，可能会导致一些产品的生存空间比较难。

“如果在2017年，我们的海外市场能够真正建立起来，它的收益能够跟国内一样，甚至比国内高，这就是我们的目标。”李逸飞直言海外市场目标。

而在“泛娱乐”浪潮下，三七互娱出海投资并购考量的行业已然拓展至泛娱乐产业链。

“短期在海外不会重点去参与整个大产业链的东西，在海外去获取的还是‘以动漫为核心+一部分游戏’，小说在海外价值不大，暂时也不会去做。”李逸飞说。至于电影，他认为会尝试和真正做得好的电影公司战略合作，比如迪斯尼，比如美国早年的独立电影。

至于并购标的持股比例，李逸飞表示，三七互娱不愿意买标的公司的空壳，如果创始人愿意把它整体卖掉，同时愿意接受三七互娱的条件——无论是IP或者游戏团队，都要持续进行下去，那就整体购买。“不愿意整体卖掉我就参股，但在一些方面我要有优先权，比如IP的游戏化，还有比如国外优质产品在我擅长的地区的发行要有优先权。”李逸飞对记者说。

而事实上，在海外收购标的得估值考量上，即使目前国内游戏公司估值逐渐回归理性，但对比美国等海外市场对游戏公司的估值而言，后者明显要低许多。

李逸飞表示，不像中国的互联网巨头基本垄断了90%的流量，美国是一个非常开放的互联网市场，FACEBOOK、谷歌虽然很强，但也出来了很多有流量的公司，他们现在的估值对比A股上同类型的标的来说估值低很多。“在美国公司PE最多十倍，而在A股一般在十二三倍以上，现在日韩公司的估值也不高。”李逸飞说。

国内公司最终谁能率先称雄海外市场？这或许是未来国内游戏行业最为火热的话题，接下来就拭目以待吧。