据国外媒体报道，市场研究人士张晓帆今天在投资网站Seeking Alpha上发表文章称，网易(Nasdaq:NTES)2009财年第四季度的业绩表现将十分强劲，但2010财年第一季度的增长速度则将放缓。

张晓帆预测，网易第四季度网络游戏营收将为1.65亿美元，比第三季度的1.13亿美元增长46%。他指出，网易第四季度业绩的主要推动力是9月19日开始商业化运作的《魔兽世界》，以及9月20日开始公测的3D网络游戏《天下贰》。第四季度截至目前为止，《天下贰》的日均使用量已经比第三季度增长了41.5%，主要由于这款游戏进入公测期;来自于《魔兽世界》的营收比第三季度实现了指数增长，主要由于这款游戏在第三季度中的商业化运作时间仅有12天。

张晓帆还指出，网易旗舰游戏《梦幻西游Online》和《大话西游Ⅱ》的日均使用量也分别比第三季度增长了1.9%和2.2%。有基于此，张晓帆认为网易将可继续维持中国第三大网络游戏公司的地位。

张晓帆预期，网易2010财年第一季度的增长速度将会放缓。他指出，基于最近以来的使用量趋势，预计网易旗下游戏的季度营收增长速度将放缓至环比增长0%到5%，主要由于《梦幻西游Online》和《大话西游Ⅱ》的增长放缓、《魔兽世界》和《天下贰》的增长势头趋于稳定、以及网易不会在这一季度发布新的游戏：

1)《梦幻西游Online》和《大话西游Ⅱ》：张晓帆指出，这两款游戏在第四季度的日均使用量一直呈现出持平的趋势，预计这种趋势将持续到2010财年第一季度，原因是缺乏刺激使用量增长的重大动力。他还指出，《梦幻西游Online》和《大话西游Ⅱ》的最新资料片已分别在10月中旬和8月中旬推出，从过往历史来看，预计网易不会在第一季度为这两款游戏推出新的资料片。

2)《魔兽世界》和《天下贰》：自9月20日公测以来，《天下贰》的日均使用量一直保持稳定，但在12月11日推出资料片《飞龙在天》以后，使用量未能创下新高，其PCU(最高同时在线人数)最高记录仍为10月6日创下的276250万人。张晓帆认为，《天下贰》已经迅速成熟，成为网易的“现金奶牛”游戏，但这款游戏不会成为网易第一季度的重大增长动力。

《魔兽世界》第四季度的日均使用量仍旧保持强劲增长，但张晓帆认为，这款游戏的新资料片《巫妖王之怒》不太可能在第一季度发布，主要原因是中国新闻出版总署和文化部之间存在监管纠纷，以及中国春节将会导致审批程序放缓。因此，张晓帆认为《魔兽世界》也无法成为网易第一季度的重大增长动力。

3)新游戏：张晓帆指出，据网易管理层在第三季度财报电话会议中发表的言论，网易即将推出的两款新游戏《倩女幽魂》和《大唐豪侠外传》要到2010年中期才会商业化运作。因此，网易正在开发中的新游戏将无法为其第一季度的业绩表现作出贡献。

87PK，一起游戏，一起pk！
【责任编辑：风之路】