导读：同样创立于1999年，腾讯、百度、阿里巴巴早已功成名就，就算九城、巨人等后起之秀也已崭露头角。虽然自称最早一代互联网人，但相比起丁磊、马化腾、李彦宏等，天涯总裁邢明则显得“慢”得多。直至2006年天涯才开始迈出商业探索的第一步，2008年天涯传出冲击创业板的声音。2009年12月，经过3年的酝酿，天涯正式推出首套自主营销系统ADTOP和企业空间产品。对天涯自己摸索的社区营销模式，总裁邢明对其寄望甚高，“ADTOP绝对是社区商业模式的重大突破，相信对业内会产生震荡的。”

创建十年来，在各路英雄纷纷上演网络神话的时代，天涯在国内罕见地保持着自己原生的论坛形态。近两年，随着Facebook和MySpace等SNS网站的风生水起，社区被认为是继门户、搜索、游戏和电子商务之后又一个网络沃土。2009年9月之前，天涯完成了上市之前的两轮融资，引进了谷歌、联想投资、清科等股东。天涯能否成为国内第一家在创业板上市的网络社区公司，令人期待。

创业板可能诞生伟大的公司

《中国经营报》：在业界看来，天涯是最有可能率先登陆国内创业板的网络公司，业界也非常期待见证一个由国内证券市场创造的网络股“神话”。此前，你曾公开表示，天涯一直在做上市的准备，而且已经进行了两轮大规模的融资。你能否透露一下天涯上市的时间表?

邢明：创业板正式启动之前，创业板相关负责人曾组织一些企业进行交流，这其中包括天涯，可能是因为媒体比较熟悉天涯，所以就有了“天涯可能会领军创业板”的说法。但事实上，天涯有上市的计划，但并不着急，我在等待一个更恰当的时机。

虽然天涯现在已经是盈利状态，但是天涯在用户体验、产品、技术基础、商业模式、商业收入等方面，还有待进一步释放。所以我们现在的工作重点，还是业务为先、产品为先。如果业务基础不稳定就匆匆忙忙去做IPO，很可能一上市就搞得很糟，然后跌得很惨，投资人就会骂你，那时候的压力会很大。

《中国经营报》：目前已经有两批企业登陆创业板，你如何评价国内的创业板?天涯未来上市的首选是创业板吗?

邢明：我一直非常看好国内创业板，创业板一定会成功，未来甚至有可能诞生类似微软、谷歌这样的公司。我认为中国资本市场市值很有可能在未来三五年后超过美国，它的火爆是可预期的。

为什么这样说?中国市场巨大，创业资源非常丰富，来自中国民间及国外的钱都很多，钱会越来越向中国集聚。创业板目前看起来开局不错、市盈率很高。目前香港股市及国外证券市场的市盈率都比不上国内，因此国内企业会很自然地选择国内创业板，天涯未来上市肯定也是重点考虑国内。

但有一点我是不赞同的，不应该用市盈率来评估企业价值。现在已经上市的企业，市盈率都很高，有50倍、100倍。对于现在这个指标，有些人认为“太高了”、有泡沫了，但对创业板的公司存在两极分化的情况，有些可能50倍就是泡沫，有些可能几百倍也不是泡沫。而且，当公司年增长速度达到100%、200%的时候，市盈率就不会很高了。

《中国经营报》：你认为应该用什么来评估上市企业的价值?

邢明：看企业的成长前景，看它有没有可能变成伟大的公司，看它是否有重大的盈利模式，如果盈利模式好的话，千倍市盈率又能怎样?这意味着，你现在可能是一亿元，几年后就能过百亿元，可能就是下一个谷歌、下一个微软。